VC/PE的2013投資轉(zhuǎn)型：價值回歸與布局
來源：支點投資作者：王保興發(fā)布時間：2013-06-14
????2012年，美國股市遇冷，寒潮同樣吹到了國內(nèi)，總結(jié)2012的投資市場，2011年的投資泡沫逐漸消散，企業(yè)估值逐漸回歸理性。創(chuàng)業(yè)者想在投資公司拿到錢更難了，因為投資公司也不知道市場什么時候能轉(zhuǎn)暖，什么時候能獲得回報。這與市場變化是分不開的。
??? “上市并不是唯一出路?！贝蠹叶荚谥v這句話，可是真的要如何執(zhí)行相信很多人還是懵懵懂懂，并沒有深入條理的去思考，因為對很多投資人或者創(chuàng)業(yè)者來講，上市本身就是一個夢想。
??? 2013年情況發(fā)生了很大的變化，國外的股市都不太好，中國也有800多個公司在排隊，所以投資人和創(chuàng)業(yè)者不要盯著股市，而是應(yīng)該盯著市場和客戶，這樣不管上不上市，企業(yè)都會獲得成功。
??? 各家投資機構(gòu)的投資風(fēng)格和投資階段都不同，但2013年的投資趨勢給大家?guī)淼闹T多挑戰(zhàn)，如何在艱難的環(huán)境勝出，是每個投資公司都在考慮的問題。
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?? 價值的回歸
??? 一個好的項目，必須得配上一家具有良好造血能力的投資公司，合作才能有旺盛的生命力。一直堅持自已“要素重組投資理論”（優(yōu)勢技術(shù)+優(yōu)秀企業(yè)家+具有強大資源整合能力的資本=卓越企業(yè)）的支點投資有著自己的感受，“不管項目是早期、中期、后期，只要是好項目、符合公司投資條件及投資方向，都可以列入我們的儲備項目庫?！惫蓹?quán)投資業(yè)已從原來的制度性投資、浮于表面的新鮮熱鬧開始回歸真正的價值發(fā)現(xiàn)，并進一步延伸至價值創(chuàng)造、同企業(yè)一起成長。
??? 當(dāng)行業(yè)停留在政策性、制度性行業(yè)時，別人看不起你，你掙的錢太輕松了，沒有增值服務(wù)，沒有回歸到投資本原?！按蜩F更得自身硬”，對于基金管理公司、如何把自己公司風(fēng)險有效控制也是非常重要的。宏觀環(huán)境來看今年是個科技年，新一屆政府對科技的重視程度是有目共睹的。對于增值服務(wù)，科技地產(chǎn)、科技金融是不可忽視的兩個關(guān)鍵詞。
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布局的好時機
??? 秉承一貫的價值投資理念，2013年，尤其是下半年，應(yīng)該是多談、多跑、多儲備項目的時機。經(jīng)過前幾年的泡沫，很多LP也意識到了項目退出方式問題，隨著大家對擺脫單一IPO退出方式的認可，行業(yè)并購、產(chǎn)業(yè)重組、要素重新整合、定向增發(fā)、資產(chǎn)出售等等退出方式的正?；貧w，低迷的市場也開始凸顯出來了一批批的低價格優(yōu)秀企業(yè)。
??? 當(dāng)整個經(jīng)濟或某些行業(yè)增長速度下來之后，可以發(fā)現(xiàn)過去那些在經(jīng)濟龐大泡沫中趁勢而上的企業(yè)，其實沒有競爭力，也沒經(jīng)過產(chǎn)業(yè)周期和經(jīng)濟周期的洗禮。經(jīng)濟周期會使我們比過去更清晰的看清楚企業(yè)，同時反觀價格與價值的變化規(guī)律，這個時候應(yīng)該是投資的機會，資本市場的狀況會讓你更謹(jǐn)慎，更謹(jǐn)慎的投資是有意義的。
??? 投資行業(yè)并結(jié)合近幾年IPO市場的周期變化，現(xiàn)在應(yīng)該是進入了一個新的三年或者五年的投資周期。
??? 股權(quán)投資講究的是耐力，所以我們要持續(xù)性的儲備項目。尤其是抓住每個拐點的最佳時機，2013年我們還有很多的事情要做。
