中國的股權(quán)投資始于互聯(lián)網(wǎng)浪潮：新浪、網(wǎng)易、搜狐為首的第一批互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，在1997年后順應(yīng)美國互聯(lián)網(wǎng)潮流而起，而催生他們的則是真正意義上的風(fēng)險(xiǎn)投資：華平，德州太平洋等美資機(jī)構(gòu)為中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的發(fā)展提供了資金支持，也以生動(dòng)的案例為中國的風(fēng)險(xiǎn)投資上了一課。之后，TMT（技術(shù)、媒體、電信）一直是股權(quán)投資機(jī)構(gòu)深度耕耘的領(lǐng)域，也是產(chǎn)生了無數(shù)創(chuàng)業(yè)和投資神話的傳奇行業(yè)：騰訊與IDG的熊曉鴿、阿里巴巴與軟銀的孫正義、盛大與賽富的閻焱，偉大的創(chuàng)業(yè)者與偉大的投資人，共同創(chuàng)造了傳奇般的企業(yè)。
當(dāng)時(shí)，中國政府也想建設(shè)創(chuàng)新型國家，準(zhǔn)備設(shè)立創(chuàng)業(yè)板。深圳證券交易所具體承擔(dān)創(chuàng)業(yè)板的設(shè)計(jì)，各個(gè)地方也紛紛準(zhǔn)備上市企業(yè)。中國土生土長的第一批股權(quán)投資機(jī)構(gòu)由此誕生了：包括深創(chuàng)投、達(dá)晨等一批在國內(nèi)生存時(shí)間長一些的機(jī)構(gòu)均是在這一階段設(shè)立的。但是，在第一波互聯(lián)網(wǎng)浪潮于2001年左右破滅后，中國的創(chuàng)業(yè)板也進(jìn)入了遙遙無期的準(zhǔn)備過程中：一直到準(zhǔn)備了十年以后的2009年，創(chuàng)業(yè)板才有了第一批上市企業(yè)，而原來準(zhǔn)備的那些企業(yè)基本上已經(jīng)煙消云散了。在此過程中，中國的最早一批股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，也在沒有嘗到豐收的果實(shí)之前，直接進(jìn)入漫漫寒冬。大多數(shù)的機(jī)構(gòu)都只保留了幾個(gè)人的隊(duì)伍，苦苦掙扎。
2007年后，隨著股權(quán)分置改革的成功，中小板和隨后創(chuàng)業(yè)板的的設(shè)立，A股上市企業(yè)大增。而審核制下上市與未上市企業(yè)巨大的價(jià)差，催生了中國特色的股權(quán)投資：Pre-IPO投資。在此階段投資的機(jī)構(gòu)，大部分專注于Pre-IPO。由于企業(yè)離上市已經(jīng)不遠(yuǎn)，盈利模式、團(tuán)隊(duì)、技術(shù)、市場等均已成熟，投資判斷的難度不大，門檻不高，巨大的價(jià)差帶來了可觀的盈利空間。這使Pre-IPO投資機(jī)構(gòu)如雨后春筍一般層出不窮，大大抬高的投資的價(jià)格。而硬幣的另一面，企業(yè)在二級(jí)市場的股價(jià)卻隨著發(fā)行體制的改革和新股的越來越多而逐漸下降。兩面的擠壓使Pre-IPO投資機(jī)構(gòu)的盈利空間越來越小。中國的PE投資向何處去？
支點(diǎn)投資摸索的要素重組（element restructure，ER）模式，就是在這種背景下應(yīng)運(yùn)而生的。秉承技術(shù)+資本+企業(yè)家=偉大企業(yè)的理念，支點(diǎn)投資跳出傳統(tǒng)股權(quán)投資僅作為價(jià)值分享者角色的桎梏，一方面利用自己的資源，建立技術(shù)資源庫，尋找適合中國當(dāng)前產(chǎn)業(yè)發(fā)展和需要的技術(shù)；另一方面建立企業(yè)家?guī)?，利用在投資和尋找項(xiàng)目進(jìn)程中與國內(nèi)大量企業(yè)接觸的機(jī)會(huì)，為需要升級(jí)轉(zhuǎn)型但找不到出路的傳統(tǒng)企業(yè)家提供新的發(fā)展機(jī)遇。而支點(diǎn)，則作為中間人，促成技術(shù)與企業(yè)家的對(duì)接，并為新企業(yè)的發(fā)展提供資本。這樣，支點(diǎn)不僅僅是投資于一個(gè)已經(jīng)成熟的項(xiàng)目，而是創(chuàng)造項(xiàng)目，為技術(shù)的落地發(fā)展，為傳統(tǒng)企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)創(chuàng)造了一條新的道路，也為股權(quán)投資創(chuàng)造了一個(gè)新的投資方式和盈利模式，是一個(gè)真正能夠達(dá)到多贏的投資方式。
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